午餐沙龙|Hey, 买够了没?买够5%请把手举起来!

西斋红领巾2019-06-25 22:03:36



背景介绍根据我国《证券法》第86条有关规定,当收购方所持有的被收购上市公司的股份比例第一次达到5%时以及此后每增减5%股份时,都必须进行信息披露。

                                ——红领巾学堂

我国的产业并购主要分三大类

财务投资

产业投资

产融结合类投资

财务投资:通常是资产管理公司、保险公司、咨询公司等采用的投资模式,这种模式注重的是资本溢价,倾向于短期操作,一般仅仅是提供资金投资,基本不涉足于企业经营业务,或者仅仅涉足企业的管理,但不对企业的主营经营活动插手。主要包括安邦系、硅谷天堂系、和君系、中植系、德隆系等。


产业投资:产业投资类派系一般进入的产业都较集中,相关度高,通常是立足于某一个企业,然后进行同行业横向并购或产业链纵向并购,对整个派系的经营进行产业整合升级,从而成为某一产业中的佼佼者。这类投资是进行实业投资,注重的是长期经营,通过并购实现经营上的协同效应和规模经济,比如说产业上下游纵向并购可以节约谈判议价成本,所以一般对企业的经营业务有较大影响。


产融结合的模式:一般具有一定规模的大型集团可以用这种模式进行派系扩张。这种模式是产业和资本相结合,不仅仅是在产业上进行产业整合调整,改进主要经营业务,还有相匹配的资本运作来提供资金支持,注重投资方面的收益,实现金融运作与实业扩张的双管齐下。现在的大型集团很多都在实业和资本一起发展,旗下一般都有产业子公司和负责资产管理的财务子公司。


由于证券交易具有无因性、流动性、集中性

证券交易奉行绝对的外观主义

要求证券交易者必须遵守集中竞价交易规则

在收购方收购目标公司的股份达到一定份额之后

收购方必须向市场公开披露,保证市场的充分竞争

违反权益信息披露义务将涉及

行政责任、民事责任甚至刑事责任


不过

这次沙龙重点不是法律分析

而是

“收购中竞价规则的经济分析”:-D



在经济学中

企业收购分为

价值最大化(1+1>2)

非价值最大化(1+1<2)的收购

如何鼓励价值最大化的收购

减少非价值最大化的收购

是关键问题

法律设定竞价规则

是为避免非价值最大化的收购产生

而创造的一种竞争性环境

想具体了解下收购中的竞价规则是什么吗


本期,

红领巾学堂

上海交通大学互联网金融法治创新研究中心

为大家带来第三堂优质好课

《收购中竞价规则的经济分析

主讲人:翁小川副教授

澳大利亚新南威尔士大学法学院副教授

耶鲁法学院公司法研究中心的Robert·S·McNamara研究员

美国宾夕法尼亚大学法学博士和法学硕士学位

同时获得沃顿商学院的法律与商业证书



同时红领巾小学堂也开课啦

继各类微信公开课

干货 | 进金杜十法则·公开课纪要

微信公开课|君合之道

3.17线下Event|魔术圈律师面对面VIP小班课程

以及昨日与华尔街见闻携手举行的投行课程后

“放弃百万年薪后,为什么我劝年轻人第一份工作还是要去投行?”

红领巾平台正式推出「红领巾课堂

专注于金融法律互联网领域的知识共享

也推出了第一期保offer训练营

法律精英训练营计划:NO offer NO pay

(点击进入)




// 讲座介绍 //


主题:收购中竞价规则的经济分析

主讲人:翁小川新南威尔士大学法学院副教授

澳大利亚新南威尔士大学法学院副教授,拥有美国宾夕法尼亚大学法学博士和法学硕士学位,同时获得沃顿商学院的法律与商业证书。曾在上海交通大学凯原法学院、日本名古屋大学法学院任教,被聘为耶鲁法学院公司法研究中心的Robert·S·McNamara研究员,于2015年加入新南威尔士大学法学院。翁教授的研究领域集中于公司法、证券法、破产法等。

主持人:许多奇教授(凯原法学院)

与谈人:黄少卿副教授(安泰经管学院)

时间:4月27日(本周五)12:00-13:30

地点:上海交通大学(徐汇校区)凯原法学院205

本次课程形式为午餐沙龙(提供30份免费午餐),为防止届时人数太多,具体授课点报名成功后通知



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——西斋红领巾

金融法律创新孵化器与风险对策研究实验室。

 ——互联网金融法律评论



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*以上讲座最终解释权归红领巾学堂所有*




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