京东 JD US 核心京东商城业务依然强劲,重申买入

互联互通投资指南2018-11-08 11:48:17

交银国际晨报

京东 JD US

核心京东商城业务依然强劲;重申买入

评级: 买入

收盘价: 美元43.80

目标价: 美元53.00

潜在涨幅: +21%

王惟颖CFA

summer.wang@bocomgroup.com 


17年4季度的收入胜预期,利润率则因物流投资增加而低于预期。核心京东商城的利润率延续良好增长态势,其中2017年非GAAP运营利润率升至1.4%,高于2016年的0.9%。

 

2018年,公司将继续投资物流和科技以提升长期竞争力。

 

我们对京东女性用户的增长持乐观态度,部分受益于与唯品会(VIPS US)的联盟。

 

我们看好京东的多年增长故事,重申买入评级和53.00美元的目标价 (基于2018年市销率1.1倍)。主要风险:利润率或因遭遇市场不理智竞争和高于预期的新业务投资而承压。

 


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